作者：陈兵来源：西材网
基本结论：汇添富中证主要消费ETF联接基金是大型基金公司汇添富基金管理有限公司旗下的联接基金。自2015年3月成立以来，该基金已实现10%以上的回报率。截至2017年4月21日，该基金净值为1.1255。
一、报告摘要
1、汇添富中证主要消费ETF联接基金已成立2年。我们将该基金与同类产品及沪深300指数的月度、季度、年度走势进行比较，发现该基金的收益均优于上述两只。而2015年股灾两年后，该基金区间逆势上涨4.35%，而同期同类平均指数和沪深300指数分别下跌-12.97%和-23.45%时期。
2、根据基金的向下标准差衡量基金的风险水平，坚持投资目标ETF和标的指数成分股。从基金的历史走势来看，该基金的风险属于中低风险。
3、该基金由具有丰富行业经验的吴振祥先生管理。 2010年2月开始在汇添富基金管理有限公司担任基金经理，目前管理基金规模超过200亿元。
4、从投资范围来看，本基金主要投资于目标ETF、标的指数成分股、另类成分股。其中，投资于目标ETF的比例不得低于基金资产的90%，现金或一年内到期的政府债券不得低于基金资产净值的5%，且权证、股指期货等金融工具的投资比例应当符合法律、法规的执行或者监管机构的要求。当目标ETF基金份额的二级市场交易流动性良好时，也可以通过二级市场买卖目标ETF的基金份额。
二、基金简介
1、该基金成立于2015年3月24日，吴振祥先生担任基金经理。截至2016年12月31日，资产规模10.65亿元。截至2017年4月21日，基金净值为1.1255。
2、基金代码000248，管理费0.50%（年费），托管费0.10%。截至2016年12月31日，股份规模达到10.6203亿股。
3、资金分析
1、历史表现
今年以来，汇添富旗下中证主要消费ETF挂钩基金区间收益率为12.22%，近一个月区间收益率为1.89%，近三个月区间收益率为10.76%。各项指标与同期同类类别平均水平相比处于中游水平。业绩和盈利能力强劲。
通过比较，我们不难发现，汇添富中证主要消费ETF回馈基金自成立以来，无论是短期还是中长期回报，都在同类产品中名列前茅。尤其是2015年6月股灾以来，该基金净值不降反升。这是一个非常好的表现。说明该基金投研团队对市场走势的预测较为准确，在基金遭遇“股灾”等黑天鹅事件后具有较强的自我修复能力。结合该基金成立以来超过10%的回报，我们西财投资研究中心将该基金评为“推荐”。
2. 风险评估
该基金主要跟踪中证消费者多数指数，跟踪误差为0.08%。
结合目前市场动荡加剧、消费价值板块持续走强，以及基金成立以来走势平稳，利润稳步增长，属于中低风险。
通过对基金的标准差和夏普比率的综合分析可以看出，自吴振祥先生管理该基金以来，该基金的盈利能力日趋稳定，在控制风险的同时能够获得相对理想的收益。因此，在风险评估方面，基于对基金支线基金和投资ETF的风险基金指标的综合分析，我们西财投资研究中心给予该基金“优秀”的风险控制评级。
3、投资策略
本基金采用自上而下的两级资产配置策略。首先确定基金资产在权益类资产与现金或一年以内到期的政府债券之间的配置比例，然后进一步确定权益类资产中的目标ETF。以及股票投资组合的配置比例。本基金将尽力保持股票投资组合与标的指数的成分结构保持一致，以实现对业绩比较基准的良好跟踪。本基金投资于目标ETF的资产比例将不低于基金资产的90%，投资于权益类资产的比例将不超过基金资产的95%。
当出现巨额申购、赎回或者成分股分红比例较大等情况时，管理人在综合考虑影响成本因素和跟踪效果后，及时调整股票配置比例至合理水平。如果法律法规允许，基金的股票投资比例可以提高至基金资产的100%。本事项无需基金份额持有人大会批准。在市场正常情况下，本基金力争保证净值增长率与业绩比较基准的每日跟踪偏差绝对值不超过0.3%，年度跟踪误差不超过4%。若因指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏差和跟踪误差超过上述范围，基金管理人应采取合理措施，避免跟踪偏差和跟踪误差进一步扩大。
4、基金经理
1、基金管理人简介
吴振祥先生，国籍：中国国籍，1977年出生，中国科学技术大学管理学博士，中国科学院数学与系统科学研究院应用数学博士后。曾任长盛基金管理有限公司金融工程研究员、上海投摩根基金管理有限公司产品开发高级经理。2016年7月28日起任中证上海基金经理国有企业ETF。
2、管理能力分析
吴振祥先生拥有极其丰富的工作经验和基金管理经验。通过对自己管理的产品进行分析，他发现该基金管理人的风险控制水平非常好。但由于投资标的的限制和资金规模较大，盈利水平相对平均。适合期望利润高于银行存款利率的谨慎投资者。
5、基金公司简介
汇添富旗下基金业绩经受住了市场大起大落的考验，整体表现优异。其长期投资业绩持续领先行业。汇添富立志成为中国证券市场的选股专家，开发出一套独特有效的个股研究方法。实践证明，无论牛市还是熊市，汇添富基金都能不断探索和发现一批能够获得高绝对收益的优质公司。旗下基金及理财产品的投资业绩也得到了投资者的充分认可。汇添富还凭借强大的创新能力长期引领市场，成功发行国内首只场内T+0货币基金、理财基金、上证指数基金、贵金属基金、反向投资基金、民营企业基金、首批跨境市场行业ETF、首张“货币基金挂钩信用卡还款”基金联名信用卡、首家实现网上直销货币基金“T+0”提现。 2011年，公司荣获上海金融创新奖一等奖，成为首家获此殊荣的基金公司。
六、资金综合评估
汇添富中证消费一级ETF联接基金依托于大型基金公司。其投研体系经过市场长期检验，风控水平毋庸置疑。另外，该基金本身是持续挂钩基金，跟踪水平相当优秀，更适合期待稳定收益的投资者。
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