【向左创新，向右违规，资管行业“跨界”样本：谁在“体制内冒险”】此前华夏现金增利货币e，以天弘基金“余额宝”为代表的互联网产品”正在从渠道等维度深刻改变原有状况。部分行业型号及图案华夏现金增利货币e；而天弘基金等公司也分享华夏现金增利货币e管理规模创新带来的回报。顿时，就有不少人追风而来。随着监管格局的变化，不少违法违规案件开始被业界反复提及。
近年来，资产管理行业相关创新层出不穷。
此前，以天弘基金“余额宝”为代表的互联网产品正在从渠道等维度深刻改变原有的行业模式和结构；而天弘天弘基金等公司也分享了管理规模创新带来的回报。顿时，就有不少人追风而来。随着监管格局的变化，不少违法违规案件开始被业界反复提及。
创新账本
在近年来的创新案例中，支付宝与天弘基金合作的余额宝无疑成为成功的典型例子。
2013年6月13日，“天弘增利宝货币基金”（原“余额宝”）在阿里巴巴第三方支付公司“支付宝”渠道上线。这种利用互联网平台实现现金管理产品交叉销售的方式，在短时间内取得了巨大的创新效果。
完成合规流程后，余额宝终于获得了生存空间并蓬勃发展。
然而，追势者却在该领域掀起了“监管越位”的风潮。现金管理产品的创新浪潮已经开始。
余额宝推出短短一年时间，业内就建立了50个现金管理产品，合作方式包括基金、代销、银行等多种渠道。
不过，在后来的同类产品中，一些更多的跨界合作并没有引起监管部门的重视。例如，同年，百度与华夏基金合作推出“华夏增现金货币基金（以下简称华夏增增）”。当时其宣传称该产品年化收益率将达到8%，但当时货币基金的历史收益率大多在4%左右。
有分析认为，8%的预期回报率有一部分是来自百度等合作伙伴的补贴，这种营销可能涉嫌不正当竞争。
“利用补贴推销基金产品的逻辑类似于利用低于成本的价格进行倾销，存在不正当竞争的嫌疑。”上海某大型基金公司的产品设计师认为，“但后来这件事并没有引起监管部门的关注。然后就解决了。”
即便如此，这种方式似乎并没有显着提高中国利润增加的规模。数据显示，截至三季度末，中国新利A类和B类业务合计份额为2316.24亿元，与余额宝6000亿元的规模相比仍存在较大差距。
创新与违规之间的界限模糊
事实是，余额宝和百度百发都是资管行业创新的幸运者。相比之下，一些被认定为违法的商家就显得更加尴尬了。例如，一些信托、基金子公司开展的场外资金配置等资管业务创新，目前已被监管部门列为违规行为并予以清理。
在资金配置业务中，资管机构一方面向银行批发固定成本优先资金，另一方面向高净值资金配置客户销售劣质额度，从而实现资金配置功能对于后者；更有一些信托公司大规模开展伞式信托等业务，并向低门槛、低端零售客户推广。该项业务开展之初，也被资产管理机构视为创新业务并大力发展。
曲折的是，A股市场经历剧烈波动后，监管层在清理场外资金配置时，前述同样涉嫌资金配置的资管业务也被视为违反规定而被制止。
“制度环境已经成为企业创新的障碍，今天的创新很可能明天就变成非法，底线很难确定。”北京某大型券商衍生品部坦言，“到最后，很多业务是不可持续的，赚快钱。”
不过，面对资本配置业务的短期生存，一些业内人士仍然认为，在这样的跨境业务中，没有必要保证业务的可持续性。当监管部门注意到此类行为并加以限制时，他们可以利用其“创新储备”创造更多套利手段，以规避监管限制。
“金融创新的本质是监管套利。不能保证每一个创新都会永远持续下去。要做到这一点，你必须像华为一样。华夏现金增利货币e你必须预测监管部门可能会做什么，然后有一个北京某AMC券商资产管理部投资经理表示，“有些同行业的人，华夏现金增利货币e，他们的监管套利手段比监管部门领先好几步，所以每次新的监管政策出台，他们总有办法绕过去。”
然而，一些资产管理专业人士并不同意。他们认为，资产管理行业应通过建立稳定、长期可持续的机制来保证长期运营，不宜过多从事“跨境”监管套利手段。
西南某券商资产管理业务负责人认为，“但问题是，如果过度依赖这种套利，最终承担的监管风险就越大，收益也越高”。掉头和转型的成本将是。”
（编辑：DF155）
标签： #华夏现金增利货币e
评论列表
”即便如此，这种方式似乎并没有显着提高中国利润增加的规模。数据显示，截至三季度末，中国新利A类和B类业务合计份额为2316.24亿元，与余额宝6000亿元的规模相比仍存在较大差距
2024年03月16日 12:45也越高”。掉头和转型的成本将是。”（编辑：DF155）
2024年03月16日 10:10