分级基金向下贴现是分级基金不定期贴现的一种形式。主要目的是保护稳健投资者的利益，即A股基金净值跌了是不是就亏了的持有者，并约定当B股净值跌至一定价格时（一般股票型基金0.25元基金净值跌了是不是就亏了） 59000，可转债基金为0.45元）当时，根据公告规定及普通分级基金合同折价条款，将B股净值调整为1元，持有份额为相应地转换为原始值的约1/4。 A股调整为与B股相等，多余的A股以母基金的形式分配给持有人。根据折价条款，折价后B级股杠杆率将大幅降低，并恢复至初始杠杆水平。
购买折价基金为何会损失惨重？
以招商转债垫款B股（以下简称“转债垫款”）为例。若收盘后B类净值达到或跌破0.450元，将触发折价条款。 7月7日该基金净值突然从7月6日的0.54元跌至0.317元，引发向下折价。
根据基金合同，折价触发的第二个交易日7月8日为基准日。 A、B股当日9:30至10:30停牌一小时，10:30后恢复交易；母基金暂停申购、赎回。当日，A股市场继续暴跌，转债净值跌至0.071元。 7月9日，所有股票停牌并按基准日净值折算。
可转债的定价主要凸显股权性质，与股价密切相关。加之没有涨跌幅限制，所以跌幅远超沪深股指。这也导致可转债分级基金跌幅较一般分级基金更深。 B股净值快速缩水也意味着杠杆率越来越高。
如果投资者持有10万份可转债，则转换日B股资产为10万0.071=7100，折现净值为1，则投资者的基金份额将缩水至7100股。
折扣后二级市场的交易价格也将有所调整。根据招商基金公告，招商转债A股、招商转债B股实时市场显示的前收盘价于2015年7月10日调整至前一交易日。 （2015年7月9日） 招商转债A股、招商转债B股基金份额参考净值（四舍五入至0.001元）分别为1.000元、1.293元。
7月10日，可转债进入涨停。 7月10日，可转债交易价格从1.293元上涨至1.422元。收盘后，B股净值为1.437元。
分级基金的净值与交易价格不同。折价时的资产按净值计算，但投资者必须按照二级市场价格计算成本和收益。 7月7日成交价为0.638元。如果你在这一天购买的话，购买10万张可转债需要花费6.38万元。截至7月10日，投资者手头仅剩7100张可转债。如果以1.422元的价格出售，他们只能得到10100元，损失了84%。如果投资者在7月7日之前以超过0.638元的价格入场，损失会更大。
投资者应注意的事项
分级基金的投资者必须了解自己的风险承受能力。另外，如果你对市场不看好，那么无论基金B是否折价，都不应该购买。
购买B级时，一定要注意净值的变化。各基金约定的折价条件并不完全相同。大多数股票的折价条件是B类股净值达到0.25元，而可转债产品，由于杠杆较高，折价净值一般设定在0.45元。为了避免错误投资，投资者一旦看到净值低于0.55元的B类产品，最好花一些时间查看其折扣条款以及基金的杠杆水平。
对于预计触发折价或已经触发折价的B类基金来说，当B类面临向下折价时，这类B股就是一颗定时炸弹。对于预计会引发折价的B股基金，一定要坚决卖出，买进不能卖出的股票。 A被合并赎回；对于已触发降价的B级，必须出售。即使当天有上涨，也不能买入，以免B股当前溢价造成巨大损失。
标签： #基金净值跌了是不是就亏了
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触发降价的B级，必须出售。即使当天有上涨，也不能买入，以免B股当前溢价造成巨大损失。
2024年05月18日 13:18