鹏华收益基金(鹏华系列基金)

自公募基金市场鹏华收益基金创立以来，个人投资者一直是公募基金的主要投资主体。但近日，鹏华收益基金记者注意到，基金行业的投资者结构正日益远离散户。截至2015年底，机构投资者持有公募基金资产一半以上，且这一比例可能进一步提高。

最具代表性的机构资金是银行融资和保险资金。 《2015年中国银行业理财业务发展报告》显示，截至2015年底，银行理财规模达23.5万亿元，占资产管理行业66万亿元的三分之一以上。由于资金量巨大，对组合投资稳定性要求极高，银行理财的投资方式被绝大多数机构资金所遵循。

在近日召开的“2016中国银行业理财市场年会上”，多家银行资管部门负责人指出，大类别资产配置体系建设尤为关键。在逐步打破刚性兑付的过程中，机构基金可以采取绝对收益的投资理念，以固定收益类资产作为底层资产，然后与一些灵活资产进行配对，形成大类别的资产配置体系。

密切关注机构动向的基金公司已经积极布局。记者了解到，作为首批社保基金受托投资管理人之一，鹏华基金早在2003年就成立了固定收益投资团队，并于2015年成立了行业首个绝对收益投资部，率先打造了“固定收益投资部”。以收入为基础的”投资团队。基金会是一支以绝对收入为目标的稳定收入大军。

公募基金行业优势吸引机构资金

2016年以来，流动性宽松、资产短缺的市场环境导致银行外包资金、机构资金持续涌入公募基金。资管协会6月初公布的数据显示，截至2016年4月末，公募基金占比7.5万亿元，资产规模7.73万亿元。与2014年底的4.5万亿元相比，保持了67%的规模增长。 Wind数据显示，截至6月15日，5月以来成立的113只新基金合计募集1130亿股，其中不乏机构定制的公募基金。上海证券日前发布的报告指出，去年以来，机构投资者投资公募基金市场的比例不断提升。 2015年基金年报显示，机构投资者持有基金资产的比例高达57.7%。记者采访的多家研究机构预测，随着半年节点的临近，机构投资者在公募基金市场的占比有望进一步提升。

第三方基金研究机构分析这一现象背后的深层次原因指出，2016年以来，随着P2P及信托赎回违约、信用债违约、私募基金清算等风险频发，公募基金在资产管理领域有亮点。公募基金凭借专业透明的产品运营、不断丰富的工具产品线、规范完整的信息披露，成为机构投资者资产配置的首选。

从长远来看，公募基金也为投资者提供了丰厚的投资回报。天翔投顾数据显示，近五年（2011-2015年）公募基金累计派息1610倍010-5.9万；累计分红金额已达1127亿元。 Wind数据显示，截至6月15日，公募基金分红创2016年以来新高，共分红555次，累计分红金额818.61亿元。记者注意到，鹏华旗下基金在上述范围内累计派息112次，分红金额超过72亿元，不仅远超行业平均水平，在国内梯队基金公司中表现也十分突出。大小相同。

在基金行业整体迈向8万亿元的同时，排名前20的基金公司管理的公募基金资产规模均已突破千亿元。上海证券报告指出，中低风险基金仍是机构投资者首选的基础配置资产。 2015年年报数据显示，机构客户持有债券基金超过73%，货币基金持有超过63%。业内人士预测，2016年很可能是稳定收益基金的大年，固定收益和绝对收益基金产品也将面临更广阔的市场发展空间。拥有大量基金管理经验和稳定收益投资优势的基金公司将成为机构投资者的首选。记者近日从相关人士处获悉，以成立近18年的鹏华基金为例，仅其管理的固定收益资产规模就已超过2000亿。

“有竞争力的产品不仅需要较高的投资组合回报，还必须符合客户的风险控制特征。” —— 这是鹏华基金的一贯原则。为此，稳定收益投资团队立体化、分层化管理整个风控流程，不仅为客户提供优质的产品，更让客户真正体会到“买产品就是买专业服务”。 ”

凭借优异的长、中、短期表现和清晰的投资逻辑，鹏华基金稳定收益团队入选《2016中国基金业白皮书》优秀固定收益团队。记者发现，以2015年为例，鹏华基金稳定收益大军——支固定收益和绝对收益与投资齐头并进。 ——鹏华基金固定收益投资团队管理的17只债券基础年化收益率超过8%，表现亮眼；而准确把握市场节奏的鹏华基金绝对收益投资部，以稳定的业绩收益率曲线、较小的业绩回撤为投资者贡献了超额收益。

首批社保基金管理人领投机构投资

在所有机构投资者中，社保基金一直以“专业国家队”的身份领跑。 6月初披露的年报显示，全国社保基金成立15年来，基金权益年均投资收益率为8.82%，远超同期2.35%的通货膨胀率。值得注意的是，全国社保基金管理的逾1.9万亿元基金资产中，委托投资占比超过50%。作为首批社保基金受托管理人之一，鹏华基金早在2003年就开始管理社保基金债券投资组合，拥有管理大型基金的经验和优势。其长期经营风格稳健、积极。鹏华基金通过前瞻趋势，专业的资产配置和严格的风险控制，为客户创造丰厚、可持续的投资回报。

经过多轮牛熊转换，鹏华基金固定收益投资部已形成高度成熟、稳定的管理模式。在固定收益投资方面，鹏华基金始终坚持“理性投资、主动操作、控制风险、稳健增值”16字投资理念。它认为基础分析和定量分析可以帮助发现错误定价的证券；我相信市场并非完全有效，并相信积极操作有潜力带来超额收益；坚持平衡固定收益投资整体风险、实现收益稳定增值的投资纪律。

稳定的业绩回报离不开稳定的团队。记者了解到，鹏华基金固定收益团队自2003年开始组建，开始发行和管理公募债券基金和社保债券基金。是业内最早管理公债基金和社保组合的管理人，目前已有13名管理人。多年投资管理经验。鹏华基金固定收益团队深度合作，强调团队合作，秉承“理性投资、主动操作、风险可控、稳健增值”的投资理念，形成了完整的投资体系和流程，积累了丰富的投资经验。无论是管理规模还是业绩均处于行业领先地位。

作为首批全国社保基金固定收益投资组合管理人之一，鹏华基金固定收益团队屡获殊荣。记者了解到，在年初全国社保理事会发布的2015年度委托投资评估结果中，鹏华基金固定收益投资总监楚东、固定收益部执行总经理杨先伟表示，荣获“社保基金五年服务奖”。在2014年社保受托投资评价中，楚动管理的304组合评价结果也为A级，他本人也被评为“2014年度社保基金优秀投资经理”；同时，楚东、杨贤伟双双荣获“社保基金长期服务奖”。此外，鹏华基金固定收益团队还荣获中国国债登记结算公司2015年度“优秀资产管理机构”奖有限公司在债券领域的投资表现稳定、优异。

稳定收益投资也可攻可守

今年以来，信用债违约未及时兑付的情况频发，不少机构投资者纷纷规避信用债风险。记者了解到，以银行为例，在筛选外包投资机构时，更加关注管理机构的资产管理水平和风险控制能力。某股份制银行资产管理部人士表示，在信用分析和风险控制方面，经验丰富的公募基金管理机制健全，比如鹏华基金的稳定收益投资团队一直走在前列。行业的。

除了强大的资产配置能力和波段操作能力外，信用分析和风险控制也是鹏华基金固定收益投资团队的“杀手锏”。据记者了解，鹏华基金固定收益团队不仅建立了完整的信用评级体系，在最初管理社保组合时还制定了严格的信用品种库管理制度。上述完善的体系建设，辅以稳定的投研团队，使得这套信用分析和风险管理体系得以良好运行和传承。

鹏华基金固定收益团队在接受采访时进一步阐释了团队“攻守兼备”的投资理念——“我们认为，获得长期稳定超额收益的关键在于对主要资产类别、久期配置的正确判断”我们不追求单只债券的绝对收益，所以在单只债券的选择上，我们不会过度追求单只债券的高收益，而过度放大投资组合的风险。另一方面，我们不会错过2011年及以后部分时期的投资机会，市场对城投债的恐惧仍然是坚持我们自己的分析框架和体系。坚持继续将优质城投债入库提供了良好的支撑。”

据介绍，鹏华基金的信用评级体系目前覆盖行业广泛，并根据不同行业制定自己的评级模板，可以更好地衡量各行业相关企业的信用风险。其次，评级体系采用定性与定量指标相结合的评级方法。它不仅考察财务指标，还根据行业景气度和公司商业模式来分析信用风险。三是信用评级系统选取的指标较为全面，且相应指标随着经济周期和行业景气波动而更新，使得信用分析结果更加符合企业的实际经营状况。以上三点保证了信用分析系统衡量信用风险的可靠性。

在信贷产品库管理方面，根据鹏华基金投资管理规定，公司投资组合所投资的信贷产品必须纳入信贷产品库，以实现信贷风险控制。信用品种库的管理主要由信用分析小组负责。通过公司信用分析系统确定其信用等级，确定信用品种的准入和退出以及信用品种信用等级的日常维护。信用分析师通过事前严格控制个别债券入库，事中对在库债券进行定期和不定期维护，事后及时剔除不符合国库标准的债券，有效控制和排查信用风险。

多种策略灵活配置成为机构投资新方向

如果说固定收益是机构投资者的基础资产配置，那么在经历了利率的持续下行和信用债的纠缠之后，债券市场目前的收益水平无法满足银行等机构投资者的需求，大资金也寻找新的投资方向。以获取绝对收益为目标，多策略投资也被纳入机构投资者的资产配置范围。

顺势而为，鹏华基金自2015年起组建了绝对收益投资团队。据记者了解，该团队管理的产品横跨公募和专户两个领域，理念更广泛，客户群体更广泛。鹏华基金绝对收益投资部总经理江山告诉记者，“在要求周期内正收益的基础上，我们在控制最大回撤风险的同时，力求收益最大化。”这是绝对收益团队对鹏华基金绝对收益基金最根本的理解，也是投资者在波动的股市中对保障产品的最大渴望。

说起来容易做起来难。实现绝对收益并非易事。文章前面提到的银行人士告诉记者，今年以来，可以观察到市场上的投资管理人出现了明显的分化，那些具有多策略投资能力、较高交易水平和有效信用风险识别能力的管理人已经站稳了脚跟。出去。只有具备多品种交易能力和多策略投资能力的管理人，才有机会为投资组合带来精细化的投资回报。

为了实现绝对收益的投资目标，鹏华基金绝对收益投资部在投资方式上也呈现出多元化、灵活的特点，包括一级市场投资（新股IPO）、公开增发、封闭式股票、债券基金套利、分级基金。包括A方套利、合并分拆套利等多种策略。此外，鹏华绝对收益投资部还将根据市场变化，灵活捕捉大宗交易、定增发行、可转债转换、研究影响、事件影响等套利机会，提高投资组合收益。

“灵活性”+“多种策略”是关键。鹏华基金绝对收益投资部总经理姜山表示，“首先，投资标的要宽，投资范围涵盖股票、债券、基金（封闭、分级、多空）、衍生品（期权、期货），策略多元化、目标多元化，使得投资组合收益来源更加分散，因此对单一资产的收益要求不高，因此单一资产承担的风险相对有限，保证了投资组合的收益。此外，多元化投资还分散了单一资产波动对净值的影响，不同类型资产之间的拉锯效应大大增加了多种不同市场条件下实现收益目标的可能性。 ”。

对于机构投资者来说，控制投资组合的波动性尤为重要，“回撤”成为考验投资经理波动性的重要风险指标。团队负责人江山对“回撤”有着深刻的理解，“对于绝对收益产品来说，为投资者获得稳定的长期收益是根本目标，而要实现这一目标，我们认为最重要的一点是控制产品的最大回撤，特别是当产品有一定的要求回报期时。产品的最大回撤并不是指产品净值跌幅低于其面值的最大跌幅。之所以强调一款产品在创出新高后的价值，是因为无论该产品本身给原来的投资者带来了多少历史回报，对于新投资者来说，都会产生更大的影响，让产品的净值处于一个新的起点。如果只强调回撤控制在产品面值以下，而忽略了产品后期净值的波动，那么一旦出现最大回撤，新投资者将面临巨大的投资风险。超过了产品在后续运行周期所能获得的稳定收益水平，绝对收益产品很难在规定的收益周期内达到为投资者获取正收益的根本目的，甚至可能导致后续投资者A大发生了损失。”记者了解到，鹏华基金绝对收益投资团队管理的多个投资组合都保持着良好的回撤记录，这也是机构投资者非常重视的。

结论鹏华收益基金：机会总是留给有准备的人。随着资本市场机构投资者比例不断提高，公募基金或将迎来更广阔的发展空间。

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