本次IPO基金净值创新高最长时间的重启，无疑让基金净值创新高最长时间新基金在“寒冬”中遭受了数月的痛苦，希望能够过去。不过，业内人士指出，由于游戏规则和当前市场状况的变化，预计新基金将难以重现上半年的高回报。投资者在选择新基金时不应抱有过高的收益预期。
在今年上半年的单边牛市中，以新基金为主要盈利方式的新基金备受谨慎投资者追捧。但随着股市剧烈波动，新股发行被迫暂停。在此背景下，没有新增投资的新基金遭遇巨额赎回，暂时淡出了投资者的视线。本次IPO的重启，无疑给了在“寒冬”中煎熬数月的新基金终于看到了成功的希望。不过，业内人士指出，由于游戏规则和当前市场状况的变化，预计新基金将难以重现上半年的高回报。投资者在选择新基金时不应抱有过高的收益预期。
新基金的收益由两部分组成：——底仓收益和新股收益。由于今年1-5月市场的狂热，一些新基金放宽了垫底股票占资产净值的比例。结合6月份之前市场平均涨幅达到138%，部分新基金半年内就取得了两位数的回报。从规模来看，截至6月30日，净值数百亿元的新基金已有60余只，其中4只基金突破150亿元大关。
但随着IPO规则的变化，新基金可能难以重现上半年的高回报。一是取消预缴政策，降低新股申购门槛。海通证券分析师指出，由于新股发行机制将取消线上线下申购预付费，新资金成本将大幅下降，申购热情或将大幅提升，将直接导致后续中标下降费率。博时基金固定收益部相关负责人表示，新股收益率由中标率和新股持有期收益率决定。上半年股市持续上涨，新股收益率一度超过500%。但新股热情高涨，导致新股中签率和新股回报率持续下滑。取消预缴申购资金后，与上半年相比，新增资金使用效率明显提升，新股中签率将进一步下降；同时，在当前市场环境下，新股持有期回报率也将降低。玩新游戏的无风险回报可能会大幅下降。
此外，新股发行价格也存在很大的不确定性。在原有的发行制度下，证监会对发行价格进行了严格的窗口指导，这也是大信成为无风险投资的主要原因。但一旦新发行制度发布发行指导价并改变市场化定价，一二级市场的无风险套利空间将大幅压缩，从而对新基金的收益率造成致命打击。国泰君安首席债券分析师徐寒飞认为，新机制下，小盘IPO的估值低估可能会大幅减少，新交易的一二级套利收入将会下降。新交易可能不再是无风险事件，投资者需要承担跌破发行价的风险。针对这一风险，证监会明确表示，认购新股应当是投资者独立决策、自行承担风险、自负盈亏的行为。
总体而言，招商基金认为按照新办法推出的IPO将于明年初开始，对新基金的影响将取决于最终的发行规定。如果大信仍能获得无风险回报，大信基金仍将遵循大信与债券结合的做法，留下部分流动性以满足支付要求。剩余资金无需冻结，可以配置为债券。或货币市场工具。但如果不再有发行价的窗口指导，即新基金并非无风险收益，新基金的策略也会随之改变。
（责任编辑：DF155）
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基金固定收益部相关负责人表示，新股收益率由中标率和新股持有期收益率决定。上半年股市持续上涨，新股收益率一度超过500%。但新股热情高涨，导致新股中签率和新股回报率持续下滑。取消预缴申购资金后，与上半年相比，新增资金使用效率明显提升，新股中签率将进一步下降；同时，在当前市场环境下，新股持有期回报
2024年06月13日 15:39