天弘百亿短债基金净值异动(天弘百亿短债基金净值异动原因)

致鸿财经网 2024年06月13日 07:31 23 1

去年在公募基金市场大热、扰乱市场的外包定制基金天弘百亿短债基金净值异动，如今监管新规出台，外包基金大规模扩容将被推迟。

《投资者报》记者詹鑫

曾经风靡一时的外包资金，如今却因为监管层的严格管控而紧急叫停。

“现有的外包基金不能再接受单一投资者的认购。其他正在发行、等待资金的定制外包基金将受到更大的影响，可能无法成立。”格商理财研究员张婷在接受《投资者报》记者采访时表示。

2015年下半年以来，货币宽松引发的银行、保险等机构流动性充裕与“资产荒”的矛盾不断加剧，机构资金利用公募发行定制产品的现象也愈演愈烈。更强烈。然而，外包定制基金却常常因损害中小投资者利益等问题而被诟病。

近日，证监会向公募基金管理人、托管人发布机构监管通知，明确机构定制基金的相关监管要求，严禁公募基金“渠道化”，公平对待所有投资者。外包定制基金新规已在行业内通过，经过一个多月的讨论，终于落地实施。

据Wind统计，目前已有608只外包基金，规模近万亿元，其中80%以上是去年设立的。去渠道化后公募及外包定制基金行业将何去何从？本质也是资金流向哪里。

外包业务急转直下

“一般来说，管理能力突出的大型基金公司外包业务较多。当然，银行基金公司有天然的股东背景优势。2016年外包基金规模增长迅速。前十大基金公司中，银行业占覆盖了半个国家，表现非常强劲。”张婷说。

外包基金定制产品是指通过信托、基金渠道进行产品合作，约定固定收益率，将自营资金或理财资金委托给基金、券商、信托等公司进行投资。公募外包定制基金大部分是银行将理财资金或自营资金通过公募渠道交给基金公司管理的基金。

据了解，外包资金定制的爆发主要源于银行的外包资金。一方面，银行需要选择管理能力强、资金充裕的基金公司，以获得更高、更稳定的预期收益；另一方面，外包基金也是公募基金规模扩张的有力武器，不少基金公司将外包视为“弯道超车”的法宝，因此争先恐后地发行外包定制基金。

“目前股市形势不好，股市崩盘后基金行业权益份额大幅下降，外包定制基金去年爆发式增长，给基金行业注入了活力。过去几年，公募基金渠道业务也为基金行业提供了更高的收益，这些方面的严格监管显然会给基金行业的发展带来很大的压力。”

中航信托宏观策略总监吴兆银认为，在大资管行业监管加强的背景下，虽然银行与三委联合发布的监管细则尚未出炉，但市场普遍预期监管将比以前更加严格，外包定制基金首当其冲受到影响。影响。

业内人士认为，这将直接影响基金公司规模的增速。 “普通基金和定制基金分开，如果超过50%，就需要采取赞助基金的形式，后者的门槛明显更高，所以新开发外包的效果不如以前。”这很容易。”

拒绝混乱并重塑管理

“2016年外包定制基金的爆发，对公募基金市场造成了一定的影响。由于外包基金中机构占比较高，风险积累也较大，机构资金的退出将导致基金净值下降。”波动较大，基金净值暴涨的情况对投资者产生误导，同时外包基金同质化严重，占领市场份额越来越大。总之，外包定制基金的爆发对市场产生了冲击、扰乱了市场。”张挺表示。

据Wind统计，截至3月23日，共有68家基金公司发行了外包基金，80%以上的产品成立时间较短，从去年到今年不等。相关产品最多的有招商基金、广发基金、天弘基金、华夏基金、信诚基金、先锋基金、博时基金、中银基金、国联基金、银华基金。

根据监管要求，发行前单一投资者持有基金份额达到或超过50%的现有基金产品，管理人不再接受该单一投资者的后续申购。对于其他存续基金产品，管理人应确保接受申购后单一投资者持有的基金份额不超过基金份额总额的50%，并确保其产品不变相规避50%集中度要求。

对于外包的后续发展，张婷更担心的是小公司。 “大公司有绝对优势，大公司在资金和客户能力方面更有优势，公司的管理能力会更加突出。小基金公司获得外包资金的难度会更大。”

对于新政的实施，多数受访者表示，虽然会有阵痛，但有利于维持当前公募基金市场的稳定。 “公募基金的主要服务对象应该是中小投资者，而外包公募基金已经违背了对大家的要求。”基于对个人投资者公平、透明的原则，这一政策的出台有利于保持公募基金市场的稳定发展。”

新规定还要求，对于单一投资者持有基金份额20%以上的基金产品，基金管理人应当及时在基金定期报告中披露投资者类型、报告期末持有的份额及比例。报告期内持股情况及持股数量。持股变动以及产品特有的风险，进一步明确了定制外包的情况。

“外包机构外包的定制基金一旦遇到机构基金的赎回，基金产品净值就会出现大幅波动，剩余基金无法继续正常运作。往往成为僵尸基金，这对中小投资者不公平。而一旦遭遇黑天鹅，流动性风险“这一点不容小觑”。对此，有人建议，随着外包定制基金数量的增加，应该形成公募本身的机制。例如，大额赎回后因四舍五入给持有人造成的损失应由基金公司承担。充满。

与此同时，基金规模的突然规模化和不可控也使中小基金公司的生存现状严重分化。过度依赖外包可能会因市场风险而导致资本流入流出和管理规模的波动，这在波动的市场中也很难实现。保证利润率。

“定制实际上是假公募，而不是真正的公募。它类似于特殊账户的概念。它也受到投资范围或新开户等投资需求的影响，所以它的形式是定制的。”公开发售。”上海一位基金经理向《投资者报》记者表示。

但客观上需要资金来源，“资产配置荒”增加了对专业管理机构的需求。

根据新规，外包定制基金（即单一持有人占比50%以上）需采用发起基金模式，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员、基金基金管理人等认购该基金。金额不低于1000万元，持有期限不少于3年。这一要求将极大影响此类产品的发行数量，对中小型企业构成更大的挑战。

业内人士认为，规范后，如何平衡权利与义务，成为委托方和受托方需要共同讨论的问题。 “每个公司的资源有限，这可能会增加从事外包定制基金业务的成本。”

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