价值投资之父格雷厄姆将“投资”定义为：“投资需要以分析为基础，能够保证本金安全和足够的回报”。根据这个定义，投资具有三个基本要素：分析性、本金安全性和丰厚的回报。
封闭式基金净值我目前的投资重点是封闭式基金。与股票相比，封闭式基金的分析相对容易。分析主要集中在两个方面：一是整体市场的估值。我认为3倍的平均市净率是市场估值的中心。 3倍市净率对应的沪深300指数是2900多点，目前的行情也差不多在这个位置了。尽管今年市场大幅上涨，但估值水平仍接近合理水平；二是封闭式基金折价率。目前大部分封闭式基金折价率仍在20%以上，具有一定的安全边际。
关于本金的安全，有巴菲特的黄金法则：第一，不要亏钱，第二，记住第一条规则。但不亏钱并不代表该证券买了就不会跌。价值投资保证本金安全的武器是买入时的安全边际，而不是依靠对未来市场状况的猜测。关于校长的安全，我对自己有两点要求。首先，买入后最大跌幅不能超过20%，否则买入价会过高。虽然市场波动较大，但最高跌幅超过20%就意味着严重损失，需要审视买入时的安全边际是否足够。其次，损失期限不能超过一年，否则购买的投资类型可能会出现问题。虽然市场可能会在短时间内给出错误的价格，但如果长达一年不纠正，此时需要检讨的是你是否犯了投资错误。如果你买的投资一年后仍然亏损，你就不应该再固执地坚持自己是对的，市场是错的。
关于足够的收入，我的要求是在未来五年内获得一倍以上的收入，即年均复合收益率大于15%。中国经济持续快速发展。统计显示，改革开放30年来，我国名义GDP年均复合增长率约为15%。如果投资回报率低于15%，就意味着跟不上中国经济的增长，没有达到资金保值增值的目标。
去年6月底，我赎回了手头的封闭式基金净值债券型基金，开始购买封闭式基金。当时上证指数在2700点左右，和现在差不多。没想到，到去年10月底，上证指数竟然跌破1700点。三个月时间，跌幅超过1000点，跌幅近40%。我买的封闭式基金跌幅比较小，可能是30%。 30%的损失已经超过了我投资所要求的最大损失限额。不得不承认，购买的安全边际还不够。即便如此，在股市下跌的几个月里，只要有闲钱，我就继续买，到现在已经一年了。今年以来，我原来买的基金已经上涨了20%以上。由于持续低位买入，总利润已经在30%左右，所以我有信心5年内获得的利润不止。我有信心我的收入会翻倍。
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从操作上看，指数反复无常。散户不要乱买，这样只会增加被困筹码。如果您遇到选股困难，是买了就涨，还是买了就跌等问题，免费订阅微信公众号：zjwawyh【长按字母复制】
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价率。目前大部分封闭式基金折价率仍在20%以上，具有一定的安全边际。关于本金的安全，有巴菲特的黄金法则：第一，不要亏钱，第二，记住第一条规则。但不亏钱并不代表该证券买了就不会跌。价值投资保证本金安全的武器是买入时的安全边际，而不是依靠对
2024年06月15日 07:34过了我投资所要求的最大损失限额。不得不承认，购买的安全边际还不够。即便如此，在股市下跌的几个月里，只要有闲钱，我就继续买，到现在已经一年了。今年以来，我原来买的基金已经上涨了20%以上。由于持续低位买入，总利润已经在30%左右，所以我有信心
2024年06月15日 15:33