界面新闻记者|张毅
“电解质一哥”天赐材料（002709.SZ）股价早盘上涨逾7%。 6月17日中午，公司披露与宁德时代（300750.SZ）签署的物资供应协议。
公告称，天赐材料全资子公司宁德开心电池材料有限公司（以下简称宁德开心）与宁德时代一致同意宁德开心（含其关联公司）预计向宁德时代供货。 （含其关联公司）固体六氟磷酸锂用量为相应电解液产品5.86万吨。协议期限自签署之日起至2025年12月31日止。
接口新闻查询找到，这是天赐材料第二次披露与宁德时代的物料供货协议。上一次协议签署于2021年5月28日，有效期至2022年6月30日。当时的约定供应量远低于本次，预计供应相应数量的电解液产品，用量为六氟磷酸锂1.5万吨。
然后，为何在2022年下半年后，双方未再续签物料供货合同呢？在上次到期后至此次协议签订前，双方的合作模式又是如何呢？三年过后，双方又为何再次以协议的形式锁定合作关系呢？此次合同的签订对天赐材料的意义何在？电解液价格到底了吗？
“这确实是与宁德时代的第二份供货协议。”天赐材料相关人士对界面新闻回应道。双方关系与锂电池材料价格大幅波动有关。
“宁王”低位锁价
电解液、正极材料、负极材料、隔膜是锂电池的四大原材料。天赐材料在电解质领域占据“老大哥”的地位。第三方数据显示，公司电解液国内市场份额为36.4%。
六氟磷酸锂是生产锂电池电解液的主要原料。是目前性能比较好的、使用量最多的电解液。高纯碳酸锂是六氟磷酸锂的主要原料。
目前天赐材料销售的主要产品为电解液，年产能约85万吨，磷酸铁年产能约18万吨，六氟磷酸锂年产能约11.2万吨。
近年来，锂电池材料及原材料价格波动较大，对产业链上下游企业均造成影响。
以这一约定规模的原料六氟磷酸锂为例，Wind数据显示，六氟磷酸锂的价格从2020年下半年开始快速上涨，从6.95万元/吨上涨至2022年初的59万元/吨。
天赐材料与宁德时代首次以协议方式“牵手”的背景便是在这一波锂电池材料行情大涨的背景之下。
2021年5月28日，第一份协议签署时，六氟磷酸锂价格已上涨至28.50元/吨。看得出来，CATL此时急于锁量锁价，以保证原材料的及时供应和成本的平稳过渡。
大崛起之后就是大衰落。近两年，大量企业跨界进入锂电池材料领域，行业大规模扩产。产能逐渐饱和直至出现明显过剩，材料价格暴跌。 2022年中协议到期日，六氟磷酸锂价格已跌至25万元/吨左右，半年腰斩。
对于宁德时代来说，原材料价格走势已经下行，此时没有必要锁价。最好的策略是观望。
“因为合作锁量锁价，在原材料波动较大的时候不适合签订协议。”天赐材料人士表示。
产能过剩的情况下，供需失衡，锂电池材料价格持续下跌，突破成本线。六氟磷酸锂价格经过两次小幅反弹后，最新价格已经达到66500元/吨，与高位相比还不到零头。
但进入2024年以来跌势明显放缓，六氟磷酸锂一直在底部区间徘徊。
此时，宁德时代再次与天赐材料达成材料供应协议。对于CATL来说，原材料价格被锁定在低谷期。未来当行业产能和供需发生变化，价格发生波动时，目前的底部价格仍可维持。
公告显示，协议明确规定了预计采购数量、关键原材料价格、履约期限等，但具体产品的采购数量、金额、付款时间和方式将按照采购订单执行。
界面新闻了解到，合作协议双方都有需求和愿望。
在价格低谷时锁定价格对买家更有利吗？ “我们希望增加市场份额，进一步提高开工率。”对于这个问题，天赐材料相关人士在接受记者采访时表示：“现阶段我们的开工率不高，产能过剩，这种情况下，会锁定到明年下半年，如果届时市场情况发生变化，价格也会相应调整。”
协议规定，电解液产品原材料六氟磷酸锂的报价由电池级碳酸锂及其他成本组成。电池级碳酸锂的价格为上月市场平均价格乘以约定的消耗系数。当六氟磷酸锂价格持续高于市场平均价格时，如果价格出现较大波动，双方将重新协商价格。
该协议的签署有利于加强天赐材料与宁德时代长期稳定的合作关系。
电解液年内价格难涨
事实上，在双方未签署供货协议的两年时间里，宁德时代与天赐材料的合作关系依然密切。合作的数量就是证明。
CATL是天赐材料的最大客户，占2021年至2023年销售额的50%以上。
近三年，天赐材料对CATL的销售额分别为55.97亿元、121.67亿元和81.18亿元。 2023年，电解液均价已减半以上，双方交易金额同比下降三分之一，存在以量补价的因素。
根据该协议，天赐材料子公司预计在一年半内向宁德时代供应相应数量的电解液产品，用量为5.86万吨固体六氟磷酸锂。这个数量是上一份合同1.5万吨的3.9倍，如果按年计算，也是上一份合同的2.6倍。
“这个量换算成电解液大约是50万吨。”天赐材料一位人士告诉界面新闻。
因此，对于天赐材料来说，未来一年半的电解液出货量基本有保障。
成交量稳定后，电解液价格将影响天赐材料后续业绩。
6月17日，天赐材料股价的反弹也与锂电池材料价格触底反弹有关，电解液板块集体走强。
那么，锂电池材料的价格到底到了吗？
“短期小幅反弹是正常的，因为价格已经见底了。但目前还没有明显的反转趋势，今年我们还在清理产能的过程中。”天赐材料一位人士告诉界面新闻，“今年的产能仍然是产能过剩的，至少在行业前三的产能利用率比较满之前，市场不会发生变化。不过，我们现在处于无论是销量还是单位盈利能力，如果价格调整，利润都会明显具有弹性，下一步是看公司的核心竞争力和客户关系。”
天赐材料2023年归属于母公司的净利润从57.14亿元下降至18.91亿元，同比下降约67%。今年一季度同比下滑超过80%，仅实现归属母公司净利润1.14亿元。
天赐材料公告称，若该协议全面履行，将对公司2024年至2025年经营业绩产生积极影响。
在近期的投资者交流中，天赐材料高管表示，“经过长时间的价格调整，我们认为目前电解液价格已经达到行业普遍无利可图的底部水平。但由于供需关系依然宽松，市场仍处于供大于求的阶段，我们预计行业将经历一段落后产能的清理期，但产能清理后，行业的盈利能力将得到改善。回归合理水平。 ”
国内产能过高，天赐材料已计划向海外寻求利润。
天赐材料人士告诉界面新闻，海外生产周期比国内长，因此产品价格波动没有国内那么剧烈。价格每六个月或一年仅调整一次。因此海外销售价格普遍具有良好的基础毛利率水平。
去年，天赐材料德国代工工厂投产，北美电解液项目持续推进。报告期内，项目选址、土地收购等事项均已完成。公司还在韩国设立了样品制备室。
不过，天赐材料的海外营收占比并不高，近两年不到3%。
“今年海外电解液业务贡献并不明显，仍将维持较低比例。”天赐材料在投资者交流中表示，但公司认为海外市场的增长和市场开发对于公司的稳定和市场份额的增加尤为重要。公司仍将坚持现有海外计划，目前所有海外项目均进展正常。
“今年以来我们一直在与合作伙伴进行谈判，很快我们就会看到一些变化，比如在客户、项目实施等方面取得一些进展。”一位天赐材料相关人士告诉界面新闻。
二级市场上，天赐材料的股价也随产品价格波动。其股价曾在2021年（复权前）飙升至84.11元/股，最新收盘价为20.53元/股。其市值也从1600亿元左右缩水至最新市值不足400亿元。
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将坚持现有海外计划，目前所有海外项目均进展正常。“今年以来我们一直在与合作伙伴进行谈判，很快我们就会看到一些变化，比如在客户、项目实施等方面取得一些进展。”一位天赐材料相关人士告诉界面新闻。二级市场上，天赐材料的股价也随产品价格波动。其股价曾在2021年（复权前
2024年06月25日 04:47